山水水泥成功复牌 实体公司仍不平静

近期，备受关注的山水水泥屡屡传来正面消息：10月31日，停牌达三年半之久的山水水泥成功复牌，于上午9正起恢复买卖；11月15日，违约达三年之久的本金总额为484,271,000美元的2020年票据也已赎回；受益于2016年以来水泥市场形势好转，山水水泥业绩实现扭亏为盈，2018年上半年实现营业收入66.5亿元人民币，净利润7.52亿元，而上年同期亏损4369.5万元。

而随着经营的好转，境内主要经营实体——山东山水水泥集团有限公司（简称“山水集团”或“山东山水”）累积的逾期债务也开始逐步清偿。今年9月28日，山东山水在银行间债券市场指定披露平台披露了关于已违约5期债券和解的公告，称已与43家债券持有人达成和解，涉及债券本金52.1亿元，占违约债券68亿元的77%。其中已偿付25.31亿元，未兑付的债券本金42.69亿元。

山水集团是国家重点支持的12户全国性大型水泥企业之一，下属企业分布于山东、辽宁、山西、新疆等10个省份，水泥总产能超过1亿吨。2008年7月，山水集团在香港联交所上市（简称“山水水泥”），系中国境内首家在香港红筹股上市的水泥公司。2015年4月16日，因公众持股量突破香港交易所25%的监管红线，山水水泥停牌。

山水水泥复牌之后，让人报以良好预期的，关键在于境内主要附属公司山东山水的管理控制权之争终于尘埃落定。

2015年12月，宓敬田等“维权派”联合大股东天瑞集团，接管了山东山水，创始人张才奎父子被迫离开。随后，在宓敬田与天瑞集团之间，又展开了一场更为离奇的控制权之争，以至于2017年4月8日上演了一场数百人武斗事件，最后警方出面干预，闹剧才得以结束，宓敬田等人继续掌管企业。

2018年10月7日，山水水泥发布公告称“新董事会自成立以来已积极采取措施以规范集团的业务活动。新董事会与山东山水(公司于中国内地的主要附属公司）的前管理层就集团未来的管理及运作进行了具建设性的讨论。经此等讨论后，新董事会终止了山东山水总部被非法占领的现象，并于2018年7月接管了山东山水及其附属公司的所有业务。”根据该公告的解读，宓敬田等人的“非法占领”已经结束，中国建材股份有限公司非执行董事、副总裁常张利，亚洲水泥执行董事、首席财务官吴绫玲，原济南市经济和信息化委员会副主任王明波组成的新一届董事会正式履职。

然而，种种迹象表明，宓敬田等人还在山东山水，并且出席有关活动。据知情的职工反映，直到现在，宓敬田还吃住在山东山水总部，每逢外出需三五个保镖陪同。这就让人顿生疑问：难道宓敬田无须为“非法占领”承担任何法律后果？否则，他又有什么资格与理由继续留在山东山水，并且继续干预企业的管理呢？由此看来，境外山水水泥虽已成功复牌，但境内实体公司仍不平静。对此，记者将继续追踪。